Arraste para girar
The Most Important Thing
Howard Marks
Os memorandos de Howard Marks aos clientes da Oaktree são leitura obrigatória até para Warren Buffett, que diz abri-los antes de qualquer outra coisa na caixa de entrada. The Most Important Thing organiza essa filosofia em vinte capítulos, cada um dedicado a uma “coisa mais importante”.
O alicerce é o pensamento de segundo nível: para obter resultados acima da média é preciso pensar diferente do consenso e estar certo. Comprar coisas boas não basta; é preciso comprá-las bem. Nenhum ativo é tão bom que não possa ficar caro demais, nem tão ruim que não possa ficar barato o suficiente.
Risco, para Marks, não é volatilidade: é a probabilidade de perda permanente que, paradoxalmente, é maior quando o mercado se sente mais seguro. Entender onde estamos nos ciclos e no pêndulo do sentimento importa mais do que prever o futuro.
Com margem de segurança, paciência para esperar o arremesso certo e ceticismo diante do otimismo e do pânico, Marks oferece o mais lúcido dos manuais sobre a psicologia do investimento em valor.