Desbravando a Gestão de Portfólios

À frente do fundo patrimonial da Universidade Yale por mais de três décadas, David Swensen construiu um dos históricos mais admirados da gestão institucional e mudou a forma como o mundo aloca capital de longo prazo. Desbravando a Gestão de Portfólios (Pioneering Portfolio Management) é o registro definitivo do chamado “modelo de endowment”.

Swensen defende uma carteira orientada a ações e amplamente diversificada entre classes de ativos (incluindo alternativos como private equity, ativos reais e retorno absoluto), sustentada por um horizonte de tempo que poucos investidores têm coragem de honrar. O rebalanceamento disciplinado transforma a volatilidade de inimiga em aliada.

O livro é também um tratado sobre governança e alinhamento de interesses: como definir políticas de alocação, avaliar e selecionar gestores ativos, e evitar as armadilhas de comportamento institucional, como perseguir desempenho recente, capitular no fundo do ciclo e confundir convenção com prudência.

Leitura obrigatória para quem gere recursos de terceiros: o sucesso, para Swensen, exige a coragem de manter posições desconfortáveis exatamente por divergirem da opinião popular.